（本文同步发布于微信公众号：PureDelta，略有……啊不，没有删改。）
要说明一点的是，虽然我是期权交易员，但是我并不认为自己看待市场有什么独特的观点与视角，赚钱了，不是我牛逼，而是市场给了我机会。我和这里的大多数人一样——甚至比你们更差。如果我有某些地方做得比较好的话，那应该是我意识到在市场随机尾部风险来临时交易员引以为豪却又那么微不足道的胜率真的没什么值得吹嘘的这一个事实。因此如果你想在这里找到什么市场机会的话建议还是出门右拐卖方研报高抛低吸波段操作好了。
三分靠技术，七分靠经验。
剩下的九十分看运气。
疯了两周之后指数终于稍微停一停，缩量整理了。50 real vol term structure还是没有太明显的变化。
最明显的在期权端，今天这个vol surf水平都在往下移，整个期权走势都在整理当中。
理论上来说，波动率的期限结构变化一般是从短期传导到长期。所以之前说到的calender spread还是一个比较主流的做法，然而像这样的行情，一般不会只搞一下就结束的，更有可能的是刚三笔下来再寻求大级别中枢的构造。
看到2月期权合约笑成这样，我已经在想着春节后的末日彩票了。
不过从图形上看，现在就搞日历价差可能还有点太早了，根据指数的尿性，在一轮整理过后后面应该还有再肛一波大的。
上周就说了，现在谈见底太早了点，起码等跌势跌出一个5F中枢出来再说。要是论5F中枢的话，小票确实是先一步于大票，创业板和中小板已经走出了一个5F中枢了。某些小票已经跌出了5F级别的趋势背驰——当然我不会在这里写出来，我不想把这里搞得像“牛人领队每天抓涨停群满封号不等人”这里的传销群。
每次想抄底的时候就想想之前2015年是怎么个跌法，于是就抑制住了手贱的冲动。
商品那边更是平静，领涨的居然是农产品，像橡胶螺纹这样的活跃品种甘愿诈尸画心电图，估计春节了，大家没什么心思再在二级市场刚来刚去了，期货的波动缩起来真的是比香港记者还快。
（我都懒得贴图了）
周末看到一个比较厉害的净值图，一位很知名的做期权的博主，从2015年开始做卖权对冲，一直稳定盈利，而上周一周就把之前三年的利润全亏完了。（这里不帮别人打广告，我就不写博主的名字了。）
做卖权对冲，其实十分具有欺骗性，因为实在是太稳了，稳得你都快忘了市场的尾部。很多人都以为期权对冲就像教科书那样简单，控控delta每天收割theta美滋滋。然而，你以为控制住了delta，但是一旦像上两周这样的暴跌，大家都在倒货，这样的流动性情况下你根本做不了对冲，再加上平时不怎么动一动就几倍来的vega，无法覆盖的delta敞口 +gamma加速度 + vega亏损，三重暴击，真是想想都觉得痛。
对于交易而言，流动性才是首要必须考虑的因素，然而好像很多人都不太关心这个，真是尴尬。
这个净值图真的很惨烈，衷心希望这位仁兄能扛得住。
还有三天就进入春节假期了，虽然办公室的人已经逐渐开始少起来，但是这个记录我还是会坚持每天做，因为我发现每天做记录还是有好处的，最起码可以让我面对市场的时候更加清醒一点。
今天就这样吧。
我最近都在想，2018年的市场将会是一番怎么样的景象，然而在指数暴跌过后商品又稳如狗，加上监管日渐趋向严格，我想2018年的二级狗们日子大概都不会好过，但是有时候还是要想象一下美好繁荣的景象来欺骗自己（虽然我没经历过），毕竟日子还是要过下去的。
每次想到这种矛盾的心情我就想起这首歌。
灯光里飞驰 失意的孩子
请看一眼这个光辉都市
再奔驰 心里猜疑
恐怕这个璀璨都市 光辉到此
文章最后还是要循例来一句：
本文不构成任何投资建议，纯粹好玩，据此操作，算你厉害。
冼尼玛 San LeiMa
2018/02/12